Die seit Jahren ständig fallenden Zinsen be­lasten nicht nur Kapital­anleger. Auch die Pensions­rück­stellungen in den Handels­bilanzen werden durch die an­haltende Niedrig­zins­phase stark be­lastet. Der Zins ist einer der wichtigsten Para­meter bei der Be­rechnung der Pensions­rück­stellungen. Je niedriger der Zins, desto höher ist die Pensions­rück­stellung.

Um auf­zu­zeigen, wie sich der Rechnungs­zins auf die Höhe des Er­füllungs­be­trages (Rück­stellungs­wert in der Handels­bilanz) aus­wirkt, gehen wir von einem ver­einfachten Bei­spiel aus:

Ein Ge­sell­schafter-Ge­schäfts­führer, geboren 1965, hat sich vor einigen Jahren eine Pensions­zu­sage er­teilt. Mit 65 Jahren wird diesem eine Alters­rente von 4.000 EUR ge­zahlt. Der Alters­renten­bar­wert nach Heubeck 2005G mit 6 % beträgt für diese Zu­sage 544.944 EUR. Der Erfüllungs­betrag hat am Jahre­sende 2014 620.256,00 EUR bei einem Zins­satz von 4,53 % be­tragen. Zum Jahres­ende 2015 be­trägt er bei einem Zins­satz von 3,81 % 663.936,00 EUR. Die Pensions­rück­stellungen erhöhen sich inner­halb eines Bilanz­jahres um 43.680,00 EUR – also um über 7 %!

Die hohe Zu­führung re­duziert den Gewinn in der Handels­bilanz mit ent­sprechenden Aus­wirkungen z. B. auf gewinn­ab­hängige Ver­gütungen oder Aus­schüttungen an Gesell­schafter. Da der Jahres­über­schuss Schwankungen unter­liegt, kann die Pensions­rück­stellung unter Um­ständen das operative Er­gebnis zu­nichtemachen und in der vor­liegenden Form nicht dar­stellbar sein. Weiter­hin er­höht sich der Fremd­kapital­an­teil. Der negative Ein­fluss auf die Eigen­kapital­quote kann sich er­heb­lich auf den Unter­nehmens­erfolg aus­wirken.