Private Debt

Attraktive Erträge durch direkte Unternehmens-und Infrastrukturfinanzierungen

Inhaltsverzeichnis

Was ist Private Debt?

Kann ich als Privatanleger in Private Debt investieren?

Wie funktioniert Private Debt?

Welche Unternehmen werden durch Private Debt finanziert?

Wie investiert die SV SparkassenVersicherung in Private Debt?

Welche Rendite- und Risikomerkmale zeichneten das Private-Debt-Portfolio der SV bisher aus?

"Charakteristisch für Private Debtsind planbare laufende Erträge aus vertraglich vereinbarten Zinszahlungen. In Verbindung mit der häufig besicherten Kreditstruktur und einer konsequenten Auswahl der Finanzierungen ergibt sich ein attraktives Rendite-Risiko-Profil."

Zitat Marco Schulz, Senior Investment Manager - Private Equity & Mezzanine bei der SV SparkassenVersicherung

Lesezeit: 5 Minuten

Was ist Private Debt?

Private Debt bezeichnet die Vergabe von Krediten außerhalb des klassischen Bankensystems und der öffentlichen Kapitalmärkte. Die Finanzierung erfolgt über spezialisierte Assetmanager oder Fonds und umfasst unter anderem:

Unternehmensfinanzierungen

Infrastrukturfinanzierungen

Immobilienfinanzierungen

sowie weitere private Kreditstrategien

In den vergangenen Jahren hat sich Private Debt zu einer bedeutenden Anlageklasse entwickelt. Strengere regulatorische Vorgaben für Banken und der wachsende Finanzierungsbedarf der Realwirtschaft haben dazu beigetragen, dass alternative Finanzierungsquellen zunehmend an Bedeutung gewinnen.

Kann ich als Privatanleger in Private Debt investieren?

Private-Debt-Anlagen sind für Privatanleger in der Regel nur eingeschränkt zugänglich. Über die Kapitalanlagen der SV SparkassenVersicherung partizipieren Kundinnen und Kunden dennoch indirekt an dieser attraktiven Assetklasse. Die SV investiert bereits seit über einem Jahrzehnt über etablierte Investmentmanager in Private Debt.

Wie funktioniert Private Debt?

Im Gegensatz zu börsengehandelten Anleihen werden Private-Debt-Finanzierungen individuell zwischen Kreditgeber und Kreditnehmer ausgehandelt. Die Kreditvergabe erfolgt beispielsweise an mittelständische Unternehmen oder größere Firmen, die Wachstum finanzieren, Übernahmen umsetzen oder ihre Kapitalstruktur optimieren möchten. Ebenso werden Infrastrukturprojekte finanziert, etwa in den Bereichen Energie, Verkehr oder digitale Netze, die langfristig stabile und planbare Zahlungsströme aufweisen.

Private-Debt-Investoren erhalten dafür regelmäßige Zinszahlungen, die häufig über den Renditen vergleichbarer börsennotierter Anleihen liegen. Gleichzeitig profitieren viele Finanzierungen von variablen Zinssätzen. Dadurch steigen die Zinserträge oft mit dem allgemeinen Zinsniveau und bieten einen gewissen Schutz vor Inflation und Zinsänderungsrisiken. Sinken die Zinsen, wirkt sich dies in der Regel nur auf den variablen Teil des Kreditzinses aus. Der feste Aufschlag (Kreditmarge) bleibt dagegen unverändert.

Anteil an Investitionen in Private Debt

Welche Unternehmen werden durch Private Debt finanziert?

Ein Beispiel aus dem Portfolio der SV SparkassenVersicherung ist die Finanzierung der Übernahme des deutschen Haarpflegeunternehmens Wella. Hier stellte der britische Fondsmanager CVC Credit Partners die Akquisitionsfinanzierung bereit, nachdem der US-Finanzinvestor KKR das Unternehmen in mehreren Schritten übernommen hatte. Die Finanzierung sah eine attraktive Kreditmarge sowie zusätzliche Kreditgebühren vor. Durch die deutlich kürzere Haltedauer im Vergleich zur ursprünglichen Planung konnte eine über den Erwartungen liegende Rendite erzielt werden.

Wie investiert die SV SparkassenVersicherung in Private Debt?

Seit mehr als zehn Jahren investiert die SV gemeinsam mit erfahrenen internationalen Fondsmanagern in ausgewählte Private-Debt-Fonds. Im Mittelpunkt stehen Unternehmenskredite. Ergänzend werden Infrastrukturfinanzierungen beigemischt, um das Portfolio weiter zu diversifizieren und stabile Erträge zu erzielen.

Die Unternehmenskredite sind in der Regel durch Vermögenswerte der finanzierten Unternehmen besichert und genießen im Insolvenzfall eine vorrangige Stellung gegenüber anderen Kapitalgebern. Infrastrukturfinanzierungen zeichnen sich häufig durch langfristige Vertragsstrukturen sowie stabile, gut planbare Cashflows aus und leisten damit ebenfalls einen Beitrag zur Stabilität des Portfolios.

Besonders wichtig ist dabei die breite Diversifikation über verschiedene Fondsmanager, Branchen, Unternehmen, Infrastrukturprojekte und Regionen hinweg. Dadurch werden einzelne Ausfallrisiken reduziert und die Stabilität des Gesamtportfolios gestärkt.

Portfoliostruktur der SV nach Private-Debt-Strategien

Welche Rendite- und Risikomerkmale zeichneten das Private-Debt-Portfolio der SV bisher aus?

Die Fondsmanager der SV investieren überwiegend in etablierte europäische Unternehmen mit nachhaltigen Geschäftsmodellen und stabilen Cashflows. Darüber hinaus werden die Kreditnehmer kontinuierlich überwacht, um mögliche Risiken frühzeitig zu erkennen und entsprechend reagieren zu können.

Charakteristisch für Private Debt sind planbare laufende Erträge aus vertraglich vereinbarten Zinszahlungen. In Verbindung mit der häufig besicherten Kreditstruktur und einer konsequenten Auswahl der Finanzierungen ergibt sich ein attraktives Rendite-Risiko-Profil. So zeichnet sich das Private-Debt-Portfolio der SV durch eine niedrige Ausfallrate und eine attraktive Netto-Renditevon über 10 % p.a. bei geringen Wertschwankungen aus.

Gleichzeitig haben die vergangenen Monate gezeigt, dass auch die Assetklasse Private Debt in Teilbereichen Herausforderungen unterliegt. Die SV analysiert die aktuellen Entwicklungen im Marktumfeld sorgfältig und pausiert vorerst aus taktischen Gründenden weiteren Aufbau von Private Debt. Bestehende Engagements werden weiterhin aktiv begleitet.

Artikel erstellt am 28.10.2026

Marco Schulz

Senior Investment Manager - Private Equity & Mezzanine

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